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伯克利研究发现市场“前线”的稀缺证据

点击量:   时间:2019-03-04 05:09:01

纽约(路透社) - 两位加州大学伯克利分校的教授们深入研究了新的数据,并发现迈克尔·刘易斯的畅销书“Flash Boys”声称零售投资者正在被高位挖掘,或者说是“前线”交易员不是真的 - 至少现在不行 Robert Bartlett和Justin McCrary教授表示,他们的研究结果与快速交易者系统地利用依赖公共数据馈送的其他人的普遍看法相矛盾,而这些人在过去是非常缓慢的 “闪电男孩:华尔街反抗”吹捧了两种市场滥用理论,该研究“股票市场如何来自微秒时间戳的证据,“反对,”证券律师巴特利特说他说,有一种理论认为,像Citadel LLC这样的做市商通过不给他们最优惠的价格来欺骗客户 “事实证明这是不对的,”他说据路透社5月援引知情人士的消息,司法部已传唤Citadel和竞争对手做市商KCG Holdings Inc KCG.N提供的有关其股票交易执行情况的信息另一种理论断言,使用更快数据的交易者知道股票报价何时变得“陈旧”,然后继续购买证券,并在公开报道更新时立即将其卖回据称这种做法允许高频率交易者“无风险”机会取消订单 “这也没有发生,”巴特利特说该研究发现,很少有证据表明,由证券信息处理机构(SIP)传输的报价和交易价格较慢的用户处于不利地位事实上,交易商定价的SIP平均每100股上涨3美分该研究调查了构成道琼斯工业平均指数的30只股票的9个月报价和交易数据美国证券交易委员会去年下令将SIP数据加上时间戳到微秒,并将交换时间传送到其直接馈送现在可以对齐这两个数据集,并且可以首次比较延迟 - 数据传输所需的时间教授们表示,事先无法对数据进行全面评估,这阻碍了对实际发生前沿或“延迟套利”的程度的理解大约97%的交易发生在两个Feed的数据匹配时他们表示,对于其余3%的交易,不到1/10的交易使得流动性接受者处于更糟糕的位置 IHS-Markit交易分析主管David Weisberger表示,“这是一个关于流动性接受者受到伤害的干净而清晰的研究” “他们的方法非常好,并使用保守的假设,这意味着他们的数字,如果有的话,